Fitch понизил рейтинги Армении с BB- до B+

Долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Армении в иностранной и национальной валюте. С BB- до B+ снижен и рейтинг старших необеспеченных облигаций в иностранной и национальной валюте. Страновой потолок по инвалюте был опушен с BB до BB-, а РДЭ остался на уровне B.

Как отмечают аналитики агентства, Армения сильно подвержена негативным явлениям в российской экономике (BBB-/Негативный прогноз), а значит – рискам для своего платежного баланса и перспектив экономического роста. В 2015 г в экономике Армении ожидается умеренная рецессия, с определенными рисками из-за ухудшения экономики России и дальнейшего давления на нацвалюту в сторону снижения. Несмотря на последние события в Гюмри, Fitch ожидает сохранения тесных двусторонних связей, влияющих и на экономику.

Дефицит текущего счета в 2015 г может снова вырасти из-за сокращения трансфертов и российского спроса на армянский экспорт. Трансферты, которые составляют около 15% ВВП Армении, в последние месяцы 2014 г. снизились примерно на 30%, а 90% их объема поступает именно из России. Спад нефтяных цен мог стать благоприятным для цен на импортные товары, но с другой стороны, укрепляется доллар.

Что же касается экспорта, то цены на цветные металлы (в том числе медь, составляющую половину армянского экспорта) могут снизиться.

Резервы ЦБ Армении могут продолжить снижаться с декабрьского уровня ($1,49 млрд.) - из-за низкого притока валюты, а также, в меньшей степени, валютными интервенциями ЦБ Армении, чтобы сдержать обесценение драма. В 2015-16 г.г. резервы в иностранной валюте, скорее всего, продолжат равняться объему национального импорта за 3 месяцев, тогда как в 2010-13 г этот показатель, как правило, превышал 4 месяца.

Снижение курса драма продолжит влиять на госдолг, так как он примерно на 80% выражен в инвалюте. В основном из-за девальвации валюты, соотношение госдолга к ВВП в 2014 г достигло почти 50%. Это соотношение, скорее всего, в предстоящие годы примерно таким и останется, но при условии стабилизации курса. Фискальная политика с 2010 г была осторожной: аналитики Fitch ожидают, что Правительство будет сохранять фискальный дефицит ниже 3% ВВП.